1940年，11月，一個(gè)大雪風(fēng)飛的夜晚，一生槍響帶走一位63歲的男人離開世界。

這個(gè)男人叫——杰西利佛莫爾，1929年美股歷史性股災(zāi)中大賺1億美金，相當(dāng)于今天687億美元，也就是4000億人民幣，因?yàn)槭枪蔀?zāi)中做空賺的錢，這才有了華爾街巨熊的稱號(hào)。

按理說，賺了這么多錢，怎么11年后落得自盡而亡？

有說因?yàn)樘澋酶F困潦倒，有說因?yàn)橐钟舭Y，有說因?yàn)槟昙o(jì)大交易跟不上市場(chǎng)。

到底因?yàn)槭裁矗@我也是無法得知。

今天我從美國(guó)股市的發(fā)展變化來試圖解讀一下，從歷史回顧的角度看，美國(guó)股市如此分：

一、1850年華爾街成為美國(guó)交易中心，賺錢效應(yīng)吸引各路散戶

二、1886到1929 美國(guó)股市以投機(jī)和操縱市場(chǎng)為主

三、1929-1945 一戰(zhàn)和二戰(zhàn)期間，美股進(jìn)行各類規(guī)則改革

四、1945年到今天 機(jī)構(gòu)成為股市核心力量，散戶逐步退出市場(chǎng)

回頭看，禮佛摩爾賺錢的階段，就是第二階段，也就是投機(jī)和市場(chǎng)操縱為主的節(jié)點(diǎn)。這個(gè)時(shí)間里，美國(guó)連ZJH這類機(jī)構(gòu)都沒有，只有交易所，而交易所更是直接和莊家狼狽為奸操縱股價(jià)。

1917-1932年華爾街最出格的莊家是大通國(guó)民銀行的主席，他通過向自己的銀行借款并組織私人投資基金參與炒做自己銀行的股票，“龐氏騙局”也在這一時(shí)期出籠。

欺詐發(fā)行，利用不光彩手段拉升、信息披露不充分、內(nèi)幕消息都是他們的手段。

針對(duì)這些情況的頻繁發(fā)生，美國(guó)政府也坐不住了，他們干了兩件事：

1 成立了ZJH，專門來管理股票市場(chǎng)的交易行為

2 1934年《證券交易法》頒布，該法案對(duì)證券操縱和欺詐進(jìn)行了界定，證券訴訟中舉證責(zé)任要由被告來完成，如果被告不能證明自己無罪，就會(huì)被判刑，也就是“疑罪從有”。

也就是說，如果我覺得某家上市公司有問題，不用有任何證據(jù)就可以去告它，它還得自己找證據(jù)說明自己沒有這些問題

這一條非常厲害，因?yàn)槿绻凑瘴覀兎烧仪f家，那就都是“公安局找證據(jù)證明莊家操縱”?？墒敲绹?guó)這個(gè)法律規(guī)定——你自己找證據(jù)證明自己的清白，如果不行，那么你就有罪。

這可讓華爾街莊家們氣死了，這還怎么玩？

1940年，《投資公司法》《投資顧問法》也相繼發(fā)布，基金的投資行為也開始被嚴(yán)格監(jiān)管，什么老鼠倉啊，利益輸送，市值管理統(tǒng)統(tǒng)監(jiān)控。

正好這一年，禮佛摩爾不想活了?？梢韵胂蟮?，它那會(huì)極度討厭股市和交易，本來它是9天就賺到4000億人民幣的大莊家，結(jié)果一套監(jiān)控下來，沒法完，順便也不想活了，落差太大。

今天我的粉絲還有這類感嘆——“剛學(xué)會(huì)幾招，就開始變化規(guī)則，這還怎么玩？”

關(guān)于市場(chǎng)可能的方向，盤中我也參考當(dāng)前美股抱團(tuán)風(fēng)格做了幾個(gè)分享：

僅從GPT的收盤反饋來看，大資金很明顯模仿美股抱團(tuán)瀏覽器的360和算力數(shù)據(jù)的運(yùn)營(yíng)商中國(guó)電信，這都是邏輯上站得住腳的。

而以前游資喜歡玩的漢王科技，下午沒有承接被摁到跌停。

這一強(qiáng)一弱，就是規(guī)則變化帶來的觀察。

今天盤中我還發(fā)現(xiàn)另外一個(gè)現(xiàn)象——之前鈣鈦礦抱團(tuán)的奧聯(lián)電子20厘米跌停，并沒有帶動(dòng)整個(gè)光伏板塊持續(xù)往下，僅僅在跌停過程那幾分鐘稍微影響隆基綠能，但是收盤看光伏還是穩(wěn)住了。

這要是放在以前，搞不好光伏就被奧聯(lián)電子帶崩了。

這兩天發(fā)生的一切，如果讓你們來總結(jié)，你會(huì)怎么看？

我不知道別人怎么解讀，怎么尋找機(jī)會(huì)。

但是從昨天到今天，我都在給大家解釋兩個(gè)關(guān)鍵詞——情緒和邏輯。

情緒溢價(jià)的所謂龍頭數(shù)板戰(zhàn)法，這是以前20年構(gòu)建的東西，這種投機(jī)和操縱本身毫無道理，但是因?yàn)槎叹€賺錢看起來刺激，所以成為散戶們信仰的龍頭戰(zhàn)法。人人談龍頭戰(zhàn)法，人人學(xué)打板。

新規(guī)則周末發(fā)布后，從昨天開始，它就非常明確告訴大家此路不通。

要投機(jī)抱團(tuán)可以，但是核心思路是邏輯，因果邏輯。

因?yàn)镚PT訓(xùn)練模型需要GPU來支撐算力，所以全世界GPU做得最好的英偉達(dá)會(huì)受益，那么美股資金就優(yōu)先關(guān)注這個(gè)，這就是邏輯。

漢王科技這種，在AI領(lǐng)域里算力數(shù)據(jù)算法沒有任何頂尖能力，僅僅因?yàn)榇汗?jié)后回來第一天就率先一字板，就率先翻倍，所以成為“情緒龍頭”，這沒有邏輯，這沒有因果關(guān)系。

漢王科技不可能幫助中國(guó)發(fā)展出自己的GPT，所以就不應(yīng)該給高估值，于國(guó)于民不利。

前路漫漫，且行且看。