鈦媒體，作者|鄧皓天

　　2月13日，安徽芯動聯(lián)科微系統(tǒng)股份有限公司（下稱“芯動聯(lián)科”）將科創(chuàng)板IPO上會，公開發(fā)行不超過11493.3333萬股。公司此次欲募集10億元分別用于高性能及工業(yè)級MEMS陀螺開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、高性能及工業(yè)級MEMS加速度計開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、高精度MEMS 壓力傳感器開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、MEMS器件封裝測試基地建設(shè)項目、補充流動資金。

　　鈦媒體APP注意到，芯動聯(lián)科近5年沒有新的發(fā)明專利，關(guān)聯(lián)交易偏多。更加神奇的是，公司銷售人員通過4500元招待費、不到過2瓶茅臺的價錢就拿下6800萬訂單。

　　4500元招待費拿下6800萬訂單？

　　芯動聯(lián)科主營業(yè)務為高性能硅基MEMS慣性傳感器的研發(fā)、測試與銷售，主要產(chǎn)品為高性能MEMS慣性傳感器，包括MEMS陀螺儀和MEMS加速度計。2019年-2021年和2022年1-6月（下稱“報告期”），芯動聯(lián)科分別實現(xiàn)營業(yè)收入7989.1萬元、10858.45萬元、16609.31萬元、6797.03萬元，凈利潤分別為3792.58萬元、5189.91萬元、8260.51萬元、3106.44萬元，業(yè)績持續(xù)上升。

　　截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年6月末，芯動聯(lián)科的員工數(shù)量分別為35人、51人、70人、78人。

　　根據(jù)芯動聯(lián)科的員工人數(shù)和業(yè)績情況可以計算出，2019年-2021年人員創(chuàng)收228.26萬元、212.91萬元、237.28萬元，人均創(chuàng)利108.36萬元、101.76萬元、118.01萬元。

　　令人不可思議的是，截至2022年6月末，芯動聯(lián)科的銷售人員數(shù)量為2名。若以銷售人員數(shù)量從未變化來計算，芯動聯(lián)科的情況如下：

　　這也意味著，芯動聯(lián)動的銷售人員年均創(chuàng)收至少4000萬元，年均創(chuàng)利至少2000萬元。值得一提的是，雖然上述銷售人員的數(shù)量是猜測，但2022年上半年芯動聯(lián)科的銷售人員數(shù)量是2名是確定的，換言之，至少在2022年上半年，每名銷售人員創(chuàng)收3400萬元，創(chuàng)利1553.22萬元。

　　對此，一位資深銷售人員向鈦媒體APP表示，一般情況下，銷售人員與客戶談合作，特別是大合作，均會涉及到業(yè)務招待費，但是能通過4500元業(yè)務招待費完成近6800萬元的訂單，這有些夸張。

　　除此之外，若還是以2名銷售人員計算，根據(jù)芯動聯(lián)科銷售費用中的員工薪酬和人員數(shù)量，可以簡單計算出2019年-2021年銷售人員的年均薪酬分別為80.41萬元、106.08萬元、136.86萬元，而2021年芯動聯(lián)科核心技術(shù)人員顧浩琦的薪酬為67.49萬元。

　　關(guān)聯(lián)交易多

　　鈦媒體APP注意到，芯動聯(lián)科之所以能實現(xiàn)上述業(yè)績主要是依賴公司的前五大客戶。報告期內(nèi)，芯動聯(lián)科向前五大客戶產(chǎn)生的銷售收入分別為5909.8萬元、8701.42萬元、12701.83萬元、5553.82萬元，分別占當期營業(yè)收入的73.97%、80.13%、76.47%、81.71%。

　　需要指出的是，芯動聯(lián)科在大客戶的認定卻令人匪夷所思。據(jù)悉，芯動聯(lián)科將向客戶AA、客戶A、客戶B產(chǎn)生的銷售收入合并至一欄，同時，其又在招股說明書中表示，客戶A、B均是公司持股 5%以上的股東北方電子院受同一集團控制的企業(yè)，而客戶AA為非關(guān)聯(lián)方。那么，為何客戶AA與客戶A到底是什么關(guān)系？為何產(chǎn)生的收入能合并至一起？

　　與此同時，芯動聯(lián)科在關(guān)聯(lián)交易披露，其2020年-2021年和2022年1-6月向客戶A產(chǎn)生的銷售收入金額分別為1975.76萬元、4455.61萬元、2835.37萬元，而該金額與其在公司前五大客戶中客戶A產(chǎn)生的收入也相差較遠。

　　對此，芯動聯(lián)科表示，根據(jù)客戶A供應鏈管理的需求，公司客戶存在指定采購的情形，即客戶A指定客戶AA以客戶A與公司確定的價格范圍向公司采購產(chǎn)品，上述指定采購中由客戶AA向公司下訂單并進行結(jié)算，公司產(chǎn)品的最終客戶為客戶A。

　　若是上述因素所致，芯動聯(lián)科關(guān)聯(lián)銷售產(chǎn)生的金額占同期營業(yè)收入的比例分別為 8.20%、18.20%、27.21%、42.52%，持續(xù)增長，特別是2022年上半年，這一比例更是超過了4成。

　　除了關(guān)聯(lián)銷售之外，報告期內(nèi)芯動聯(lián)科的關(guān)聯(lián)采購金額分別為547.11萬元、957.98 萬元、1384.44萬元、1081.75萬元，占當期采購總額的比例分別為45.57%、36.16%、35.07%、42.71%。如此多的關(guān)聯(lián)交易，不禁令人懷疑，芯動聯(lián)科的獨立性到底如何？

　　毛利率奇高，近5年沒有新的發(fā)明專利

　　芯動聯(lián)科此次IPO上市的板塊為科創(chuàng)板，而科創(chuàng)板對于研發(fā)實力頗為看重，那么芯動聯(lián)科的研發(fā)如何？

　　招股說明書顯示，報告期內(nèi)，芯動聯(lián)科的研發(fā)費用分別為，分別占當期營業(yè)收入的19.2%、23.96%、24.39%、37.76%，同行業(yè)可比公司研發(fā)費用率的平均值分別為13.67%、11.7%、16.57%、17.12%?？梢姡緞勇?lián)科的研發(fā)費用率始終遠高于同行均值。

　　或許是由于研發(fā)費用率的原因，芯動聯(lián)科的毛利率分別為90.66%、88.25%、85.47%、86.6%，同行業(yè)可比公司平均值分別為44.01%、46.04%、44.32%、40%，也始終高于同行均值。

　　但是截至招股說明書簽署日，芯動聯(lián)科共擁有公司已取得發(fā)明專利20項、實用新型專利18項，其中最近一次發(fā)明專利的申請日為2017年3月。這也意味著，近5年芯動聯(lián)科都沒有新的發(fā)明專利。有關(guān)上述問題，鈦媒體 APP 發(fā)函至公司，但截至截稿，沒有收到公司的回復。