誰能在股轉系統(tǒng)里幫忙吼一聲：那個賣恒大淘寶的哥們兒或者姐們兒，你知道自己賣出了世界第一足球俱樂部嗎？許家印和馬云喊你去領獎金呢！

3月8日13點19分，股轉系統(tǒng)有一筆看似很普通的成交，恒大淘寶（834338）成交了掛牌新三板以來第一筆買賣，以55元每股的價格成交36000股，成交價值198萬。這個不重要，重要的是，截至收盤，當價格定格在55元，恒大淘寶的最新“市值”出來了。

以恒大淘寶目前總股本39673.4萬股，55元的收盤價計算，其市值瞬間達到218.2億元人民幣。

218.2億元意味著什么？此前，全世界上市的足球俱樂部里曼聯(lián)（曼徹斯特聯(lián)俱樂部）市值最高，截至3月7日收盤，曼聯(lián)在紐交所的市值為23.5億美元，合人民幣153億元。

把全世界上市的、沒上市的所有足球俱樂部全都算進來，按照福布斯發(fā)布的2015世界足球俱樂部價值榜，最高的皇馬的價值為32.6億美元，合人民幣212億元。

那么，今天我們真的可以榮耀宣布——恒大淘寶榮登世界最值錢俱樂部寶座。而這一消息，正出在恒大淘寶亞冠、中超雙線失利的時節(jié)。不知是安慰還是諷刺。

可能有的同志會說：玩現(xiàn)吧，恒大淘寶這就趕曼（聯(lián)）超（皇）馬了？要臉了不？

其實也不能這么說，讓足球的歸足球，資本的歸資本。有馬云和許家印兩大資本推手進行市值管理，恒大淘寶的表現(xiàn)并不算出奇。

君不見恒大淘寶2015年預案，2016年初完成的第一次定增融資，價格就高達40元，以此計算，恒大的總市值當時即達到了158億元，那時就已超越曼聯(lián)。如果按照足球地位來看，昨天（3月8日）的成交價格就不可能是55元，而是25元甚至更低，更不會出現(xiàn)今天（3月9日）的收盤價是55.20元。只能說價格是被投資者接受的。這就是市值管理的成果。

恒大淘寶首次定增募資額

恒大淘寶2016年3月9日收盤價

可能有的同志又要說：市值管理又怎樣，股價這種虛的東西有何意義？

君錯矣，君錯矣，市值管理豈是如此簡單。

市值管理是企業(yè)價值最大化

自2005年應股權分置改革之需提出“市值管理”概念以來，十年間，市值管理已在中國上市公司心中深深滴扎下了根。因為在全流通市場環(huán)境里，市值就代表著市場對公司價值做出的公允價格。

市值大小至少在理論上能充分折射出企業(yè)經營的相關信息，體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力、成長潛力、行業(yè)地位，管理水平、團隊素質和品牌形象等，反映了企業(yè)的綜合素質。

更重要的是，市值規(guī)模越大的公司客觀上并購其他公司、進行產業(yè)整合的能力就越強；被別的公司并購的門檻更高，而反向收購的能力更強。

銀行在上市公司的貸款活動中越來越重視市值規(guī)模，也把它作為授信規(guī)模的重要依據(jù)。

從現(xiàn)狀來看，當前上市公司無論是融資還是貸款，抑或質押，投資人或銀行都是以公司的股價、市值來計算的。

譬如增發(fā)融資（這可是計入公司自有資本哦），A股計以公告前20個交易日的平均股價作為增發(fā)價的最低標準（定增則要求不低于平均股價的90%）。您認為股價還是虛的嗎，市值管理沒有意義嗎？

再如股權質押貸款，銀行基本是按照市價的一定折扣作為質押價格的，這可是實實在在的貸款額度??！您認為股價還是虛的嗎，市值管理沒有意義嗎？

市值管理，總的來講就是最大程度的將企業(yè)內在價值反應在股價上，爭取市值的最大化，避免市值低于企業(yè)內在價值，并盡可能的高于企業(yè)內在價值，以令企業(yè)在產業(yè)整合能力上、融資能力上得到最大提升，最終實現(xiàn)股東價值的最大化。

一味抬高股價是絕對的失敗

當然，市值總是要圍繞著價值上下波動的，市值管理的目的即盡量多的讓市值在價值上方波動，而盡量少的低于價值。但如果市值超過內在價值太多，則必然會有崩塌的一天，這就是常常有人警告股民創(chuàng)業(yè)板估值太高了的緣由。所以，一味的抬高股價絕對是市值管理的失敗。

市值管理萬萬不是不擇手段提高股價、虛增市值，不能靠違規(guī)違法維持公司的虛假繁榮。而這，正是這些年A股市場的亂象根源。太多公司打著市值管理旗號從事涉嫌虛假陳述、內幕交易、操縱市場等行為，有的直接沖撞了監(jiān)管紅線，遭到了監(jiān)管部門的立案調查；有的游走于模糊地帶，受到各方人士的質疑。這些根本不是市值管理，是給市值管理抹黑的案例。

但這些失敗的市值管理案例卻導致不少上市公司和市場人士對市值管理產生了很多困惑、甚至逆反心理。因此，全面和正確地認識當前中國資本市場出現(xiàn)的市值管理困惑，對于上市公司增強市值意識、加強和規(guī)范市值管理、提升股東回報和促進我國資本市場可持續(xù)發(fā)展都具有重大意義。

那么，您看恒大淘寶的這次踏上王座，是市值管理的成功還是失敗呢？

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